进入11月，黄金价格的关键词不再是“大涨”，而是变成了“震荡”。月初，受到国际事件影响，伦敦现货黄金价格 持续下跌，半个月的总跌幅，最高曾一度达到超9%，然而本周国际金价又迎来持续反弹。那么此前支持金价不断攀升的动能是否仍然存在？对国内黄金消费有何影响？

 “震荡”是11月国际金价的关键词。上半月，黄金价格的总跌幅最高一度扩大至9%以上，从最高点近2800美元每盎司，持续下跌超过250美元。

国泰君安期货研究所贵金属高级研究员刘雨萱 ：在历史当中，每一次（美国）大选结束之后，黄金基本上都会有类似的一个行情，就是交易不确定性的（阶段）结束。

本周开始，震荡下跌行情开始反转，至今4个交易日，伦敦金持续上涨，上半个月的跌幅已经收复一半。当阶段性低点过去后，实物黄金的投资客再次出手。

今年以来，国际金价已经约40次创下历史新高，投资客的囤金都获得不少收益。在这个门店，仅以2025版熊猫金币一个品种为例，上月上市至今，销售额同比去年增长了近30%。

金价的上涨也带动了国内黄金投资的升温。今年前三季度，上海黄金交易所全部黄金品种累计成交量双边4.65万吨，同比增长47.49%，成交额双边24.98万亿元，同比增长80.23%。此外，中国黄金协会的数据显示，今年前三季度，金条和金币消量282.721吨，同比增长27.14%。 而和散户一样 热爱实物黄金的，还有全球各大央行。今年前三季度，全球央行购金总量超过了690吨，继续维持高位。市场分析人士指出，受美国经济走弱扰动，叠加地缘政治因素，全球投资人中长期依然看多黄金。

东证衍生品研究院宏观首席分析师徐颖表示：中长期来看的话，美国经济它还是需要降息，以及下行风险还是存在，包括后面市场比较关心的美国对外加征关税的问题，也会增加一定的风险，所以黄金中长期的上涨逻辑，我们认为是还在的。