《意见》对开展员工持股试点的企业条件、持股员工范围、出资入股方式、入股价格、股权结构、持股比例、股权流转等关键事项，做了详细的要求。推动国企员工持股改革，是在当前经济下行、国企经营压力加大的背景下进行的，舆论普遍认为这对改革脱困、企业降成本、激发企业活力会起到积极作用。

不过，在国企的混合所有制改革中试水员工持股，远非“激励”那么简单，员工持股如何避免“撒胡椒面”？会不会造成国有资产流失？如何在“激励员工”和“防利益输送”间找到平衡等等，这些问题都需要谨慎地对待。而我们通读文件可以看出，员工持股的改革进行得小心翼翼。

首先是哪些企业可以搞，根据意见，首批试点中央企子公司数量为10家，地方国企为5到10家。试点意见划下了硬杠杆，必须是主业处于充分竞争行业和领域的商业类企业，股权结构合理，非公有制资本股东 所持股份应达到一定比例。

“市场化”是这次改革的关键词。试点企业应建立市场化的劳动人事分配制度 和业绩考核评价体系，形成管理人员能上能下、员工能进能出、收入能增能减的市场化机制。营业收入和利润90％以上来源于所在企业集团外部市场。对此，中国企业研究院首席研究员李锦认为，国企改革的最终目标就是要市场化，而员工持股改革则是企业走向市场化的重要基础，按照目前的限定，具有垄断类型的企业将被排除在试点之外。

持股的目的在于激励员工，那么什么样的人才能够持有股份呢？意见明确的原则是"以岗定股、动态调整"。不是全员持股，不是平均持股，也不是经营层持股，而是骨干持股。那么那些人是公司的骨干呢？《意见》指出，必须是在关键岗位工作 并对公司经营业绩和持续发展 有直接或较大影响的科研人员、经营管理人员和业务骨干，且与本公司签订了劳动合同。而岗位调整时，所持股份随之调整，离开公司的员工应在12个月内将所持股份进行内部转让。李锦认为，“以岗定股、动态调整”的原则是为了持续调动员工的积极性，促进员工爱岗敬业，在自己的工作岗位上做出更大贡献。

在怎样入股这个问题上，意见明确，员工持股总量原则上不高于公司总股本的30%，单一员工持股比例 原则上不高于总股本的1%，而对于员工持股 就是公司无偿分配股权的这种误解，《意见》也是做了明确规定，入股应主要以货币出资，并按约定及时缴纳，也就是说，想持股可以，必须自己拿真金白银来。这会不会影响到员工持股的意愿呢？李锦认为，将职工资本与企业效益紧密联系，有助于调动员工的生产积极性，让员工与企业利益共享、风险共担。

早在上世纪80年代就已经有国企尝试职工持股，不过这一轮热潮的后期却出现了内部职工股超比例、超范围现象，不久即被叫停。上世纪90年代中后期，面对大量人员"下岗分流"的现实，一些企业让部分职工收购国有资产或进行持股等。这一轮改革在后期出现一些缺乏规范的管理层收购行为，被一些人认为造成了国有资产流失，之后有关部门冻结了企业内部职工股票，同时采取措施予以规范。不过，在新一轮国企改革大背景下，如何进一步有效建立激励约束长效机制，激发国有企业内在活力成为重要命题，员工持股问题，在2013年被写入十八届三中全会的《决定》，这是党的文件首次明确员工持股制度，也是在新的历史背景下提出的新要求。

说一千道一万，员工持股的最大难点在于如何在有效激励的同时避免国有资产流失。为此，新的意见也是划定了多条红线。除了严格规范员工持股比例、入股方式等，《试点意见》还严防利益输送，并强化信息公开和监管管理。试点企业应将持股员工范围、持股比例、入股价格、审计评估等重要信息按照规定充分披露。发生国有资产流失的，依法追究相关责任人的责任。与以往的员工持股改革单一目的性相比，李锦认为，新一轮改革统筹性强，是深化国有企业改革的配套政策之一。尽管要在"激励员工"和"保全国有资产"中间找到平衡点仍是改革的难点，但从这次的意见来看，基本做到了态度严谨，操作务实，具有较强的指导意义，将有助于建立激励约束长效机制，激发国有企业内在活力。

（编辑：周曦）