“十四五”规划中，针对科创板和资本市场改革，提出了非常明确的要求：畅通科技型企业国内上市融资渠道，增强科创板“硬科技”特色。回望这五年，科创板迎来了一次关键蜕变，从制度创新的“试验田”，发展成为“硬科技”企业聚集地。

人人都爱科创，然而五年前面对高风险、高投入的科创企业，金融业曾是一双“想触碰又收回的手”。

“其实就是担心，它（企业）未来怎么还我的钱。”中国工商银行上海市分行科技金融中心客户经理沈旗瑞道出了当时的普遍顾虑。紫光展锐首席财务官杨芙回忆其贷款历程时坦言：“从最初尝试到最终成功，有好几年。”迈威生物董事长刘大涛则直观展示了科创企业的生存现实：“我们最近几年每年亏损七八个亿。”

转变，始于理解与包容制度的建立。如今，这双手终于坚定伸出。

2022年，肿瘤创新药企业迈威生物登陆科创板，股票后缀“U”标志着其未盈利状态。企业首发募集资金超30亿元，全部投入研发与厂房建设。“如果按以前的标准，亏损这么严重的企业人家早就抛弃你了。”刘大涛感慨，“如果没有科创板的推出，我们只有两种选择：把项目卖掉，或者砍掉。绝不会发展得像今天这样顺畅。”

制度包容赋予了企业专注研发的底气。迈威生物核心品种目前有三项关键注册临床，三期试验正在开展。仅11月当月，公司就获超百家机构调研。公司预计将在未来三年内实现盈亏平衡。其首席医学官王树海表示，重点品种的临床试验从一期到三期仅用一年半，“是非常快的一个速度”，今年已有一款抗肿瘤创新药上市。

理解同样催生了金融机制的创新。国产手机芯片企业紫光展锐，即便采用生产外包模式、缺乏传统意义上的固定资产，仍成功获得一笔32亿元、五年期的纯信用贷款，用于6G技术研发。

“高科技、新兴企业想要突破性发展，其实就是需要金融支持，要有一个思路转型。”首席财务官杨芙表示。这笔贷款背后的创新，在于风控思维的突破——通过“投贷联动”模式提升贷款安全度。

中国工商银行上海市分行科技金融中心总经理方奇解释：“所谓资本的共识，就是它下一轮还能融资，资本市场会继续给它股权支持。这时银行提供贷款解决其过渡期问题，待下一轮融资进入，银行能够安全退出。股权投资的增值可以弥补前期可能的贷款风险。”

开板以来，科创板上市公司从最初的25家扩容至近600家。其中，超六成企业集中于集成电路、生物医药、高端装备制造三大“硬科技”行业，板块总市值已达9.5万亿元。

今年是科创板深化“1+6”改革及“科创板八条”落地后，探索服务新质生产力的关键一年。板块不仅在规模上稳步增长，更在制度创新、产业集聚、技术突破上持续探索。前三季度，592家科创板企业共实现营收1.1万亿元，同比增长近8%，超七成企业营收增长，近六成净利润增长。

同期研发投入总额高达近1200亿元，是板块净利润的2.4倍。科创板已成为孕育“硬科技”与“独角兽”的沃土。

就在本月，国产GPU领军企业，接连在科创板上市。当前，围绕算力的全球科技竞争，正把GPU推向前所未有的战略高度，也让这类企业备受市场关注。明天，被称为“国产GPU第二股”的沐曦股份 也将在 科创板上市。

公司在上市公告书中称， GPU芯片行业，具有极高技术壁垒与密集研发投入特点， 因公司产品进入重点行业客户需要经历严苛的技术验证和生态适配周期，公司销售规模处于快速爬坡阶段，目前收入难以覆盖成本费用支出。公司为夯实产品竞争优势持续，加大研发投入。公告中同时提醒，股票上市首日，有可能会产生一定的价格波动风险、市场风险等，投资者需留意。

可以说，资本市场正进一步敞开大门，支持更多有技术创新与实力的企业。站在“十五五”规划开局起点，科创板将持续聚焦引入中长期资金、优化“硬科技”领域资本配置两大关键方向。未来，会有更多更新的生产力在科创板的舞台上发光。

华泰联合证券执行委员会委员高元表示：“科创板已在半导体和生物医药形成产业集聚效应。未来将拓展至商业航天、低空经济、量子科技等新领域。金融机构将通过自身力量，支持科创企业更好利用资本市场做大做强。”

市场参与者的心态也在成熟。科创板上市企业 迈威生物董事长、首席执行官刘大涛观察到：“这些年中国的投资者水准有了很大变化，大家耐心更长了。一些长线资金愿意伴随企业一起成长。”紫光展锐（上海）科技有限公司首席财务官杨芙则感到信心倍增：“（环境）越来越好，让我们做科技的企业越来越有信心。”

未来，更多新质生产力有望在科创板舞台上绽放光芒。这块深耕五年的“试验田”，正以其不断的制度创新与市场实践，为中国科技自立自强注入强劲的资本动能。