在很多人的印象里，银行理财产品应该是保本的，不过，从今年开始，这种情况将成为历史。元旦正式落地的资管新规中明确要求：打破“刚性兑付”，银行理财产品不再保本保收益。这意味着，“保本保息”、“零风险”，过去的理财产品常常承诺的这些关键词，将正式成为过去。收益率出现涨跌波动，甚至亏本，将成为市场的常态。

这份资管新规，全名是《关于规范金融机构资产管理业务的指导意见》，由央行在2018年下发，其中对银行发售理财产品提出了三个明确要求：不再推出保本型产品、彻底进行净值化转型、已发产品规模逐步压降。文件原本要求过渡期在2020年底结束，但因疫情因素，延长了一年，到2021年底。

新规的落地，直接影响到了老百姓的投资计划。有人表示，理财产品不保本，宁愿买股票。也有人说，虽然自己具有一定的风险承受能力，但是长期以来形成的理财产品也可以零风险的观念，一时之间难以消除。

确实，对于不少投资能力有限的普通人来说，银行的保本理财产品是安全、实惠的不二之选。数据显示，2021年第三季度末，各大银行的理财产品存续规模近28万亿元，投资者数量超过7000万，其中99%为个人。

那么，央行为什么要打破“刚性兑付”呢，让老百姓自负盈亏呢？

业内人士表示，保本型理财产品名义上虽是理财产品，但是不会有本金亏损，利息比定期存款还高，相当于“借理财之名，行存款之实”。但理财和存款的监管规则完全不同，因此，保本型理财产品的存在，严重扰乱了行业规则。

而“刚性兑付”名义之下，其实也暗含风险。对银行等机构来说，由于银行的投资行为受多种客观因素影响，存在不确定的风险，但是却要保本保息地刚性兑付给投资者，这就给银行本身带来金融风险。而对投资者来说，“刚性兑付”产品降低了投资进入门槛，导致他们风险意识欠缺。如果碰到一些机构或平台，明明没有资金管理能力和资质，却借着保本保息的幌子招揽客户，投资者就很容易受骗上当。

那么，普通投资者接下来应该如何打理自己的钱袋子？对此，植信投资研究院资深研究员张秉文表示，告别保本保息迎来自负盈亏，要求投资人更加仔细地评估个人的资产状况和风险承受能力。追求本金安全的，可以尝试存款、货币基金等保守型产品；想要追求较高收益、并能承受相应风险的，可以选择股票、基金；当然，也可以继续尝试银行推出的各种净值化理财产品，根据风险等级、投资范围、历史净值波动等因素，在寻求专业人员建议后，选择适合自己的产品。

其实，相比普通投资人而言，保本型理财产品清零，对银行等机构带来的挑战更大。为此，在“资管新规”过渡期的这三年中，各大银行都在积极压缩保本型理财产品规模、扩大净值型理财产品占比。数据显示，截至去年上半年，保本型产品存续余额仅剩1500亿元；到去年年底，压降清零任务基本完成。对于难以处置的约2万亿元规模的存续产品，银保监会去年10月发文要求，按照相关规定纳入个案专项处置，直至全部清零。与此同时，银行加大了净值化产品的发行力度，使得净值化产品存续量直线上升。到去年11月末，全国银行理财市场净值产品存续量为25953款，环比增加了1223款。

为了对净值化产品优化管理，各大银行纷纷成立了理财子公司，重新布局理财业务。目前已有25家银行理财子公司和4家中外合资理财公司获批筹建，其中22家已获批开业。

张秉文表示，相较于传统银行理财业务，理财子公司的组织形式有助于建立多样化理财产品体系，更好满足客户多样化投资需求，同时，也将有助于实现自营业务与代客理财业务完全风险隔离，真正实现“买者自担、卖者尽责”的转型目标。但是，如何将相关架构落实到位，也切实考验着银行理财子公司的服务能力与生存能力。此外，在致力于自身发展壮大的同时，如何利用资金真正服务于实体经济发展，也是各家银行当下需要深度思考的问题。

（看看新闻Knews编辑：金梅 翟静 阮丽）