擦亮“科创”招牌关键在市场

新华社记者：刘慧

近期，28家科创板申报企业陆续拿到“准考证”，市场关于企业资质的讨论也多了起来，甚至担心未来科创板企业“科创”成色不足。实际上，“科创”成色足不足关键在市场，市场化筛选机制是科创板成功的保障。

仔细分析，这些“尝鲜”申请的企业，细分行业各有不同，资产、营收、估值等表现不一。而先前，在科创板尚未开启申报时，市场上曾流传着诸多热门企业名单。令人有些意外的是，很多当时“榜上有名”的企业并未如期出现在目前的申报企业中。

一边是曾经猜测，一边是实际情况，这让市场各方清晰地看到科创板申报企业没有设定好的“剧本”。与此同时，到底什么样的企业符合科创板定位、够资格登陆的讨论持续进行。

事实上，受理环节仅对企业申请文件齐备性、中介机构资质等进行核对，相当于申报企业获得了“准考证”，可以进入考场考试，并不表示一定能够考试通过或获得好成绩，科创板的“主考官”应该是市场。

设立科创板并试点注册制的关键在于市场化。获得“准考证”的企业是否符合科创属性、是否符合科创板发行上市条件、在财务上是否有瑕疵等实质性问题，首先要通过交易所的审核问询。而最终企业能否在科创板真正“安家落户”，关键看市场各方博弈。如果能真正激发市场力量，一些企业即使登陆了科创板，若自身出现发展问题或不再适应科创板定位，市场也会将其淘汰出局。

随着科创板改革的逐步推进，从审核、发行、监管、交易再到退市，改革的诸多环节将从设计方案走向市场实践，需要在探索中不断磨合校正。眼下，相较于申报名单的争论，如何更好形成市场化机制的探索和讨论更为重要。

对于设立科创板和试点注册制改革来说，迎来申报企业仅仅意味着改革落地迈出了第一步。未来路上，尊重市场规律、真正激发市场自身活力，是应该始终坚定的方向。

设立科创板和试点注册制被视为中国资本市场改革的“牛鼻子”，市场各方应该着眼长远，理性客观看待每一步改革，从建设性的角度出发参与科创板，只有这样才能形成合力，共同擦亮“科创”招牌。

理性参与共促科创板开好局

新华社记者：许晟

市场各方对科创板给予了极大热情。随着科创板稳步推进，交易所受理名单逐批公布，各方积极参与的同时，却也出现了一些不理性的行为。

最典型的是“垫资开权限”。按规则，开通科创板股票交易权限需要此前20个交易日日均资产不低于50万元。但在不理性的暴富预期诱惑下，个别不够开立权限标准的中小投资者却在“钻研”“垫资开权限”。

市场参与者希望参与科创板说明各方对这项重大改革抱有积极的看好心态。但个别中小投资者贸然“垫资”入市，可能会产生一些风险，这种心态要不得。另外，券商也得把好准入关。

科创板是个“试验田”，它既有别于主板，也有别于国外其他股票市场。这意味着投资者们需要面对全新的规则政策、不一样的投资策略等，需要参与各方全方位的适应磨合。

比如，试点注册制。企业在通过报送申请、受理公示、审核问询、发行注册等系列程序后，直接登陆科创板。整个发行上市过程，强调市场化机制，强调信息披露的充分性、一致性和可理解性，是个全新的市场运行机制。

科创企业本身也有不一样的特性。一个成功的科创板将培育出高成长性的领先科技企业，但同时也不排除有些企业现在看起来很有前景，远期不一定能兑现；有些企业现在看起来稳健经营，说不定哪天就会踏空。

这也是为什么科创板设置了有别于其他板块的投资者门槛，并鼓励中小投资者通过公募基金参与。

设立科创板和试点注册制改革是大事，初衷在于更好发挥市场对科创企业遴选作用，在于支持科技创新类企业更好更快发展。同时，伴随科创企业发展，也能够让国内投资者享受新经济成长的红利。

但面对这样一个全新的市场，不管是投资者，还是企业等其他市场参与者，都还有许多规则要学习，要做好更加充足的准备。

在这样一个全新市场中，理性参与始终是必要的。这既是中小投资者保护自身合法利益的需要，也是科创板稳起步的需要。

科创板稳起步要“少些炒作、多些耐心”

新华社记者：赵晓辉

科创板刚刚开门迎客，一些影子股就闻风而动。作为一个新生板块，科创板稳起步最重要，各方需要“少些炒作、多些耐心”。

作为近年来中国资本市场的重大制度性改革，设立科创板并试点注册制给市场带来了信心，注入了正能量，也由于其支持科技创新的定位而被视为A股市场中的“希望之板”。由此，市场各方给予高度关注，可以理解。

但是，尚未开板就遭多轮“变相炒作”，无形中给聚光灯下的科创板增加了重重压力。

科创板从设计之初就肩负着各方期待。人们希望，科创板能培育出更多科技巨头企业；人们希望，科创板能够给投资者带来高收益；人们希望，科创板能够为中国资本市场探出一条新路……

科创板的各项制度设计也是充分考量了各方的诉求，力争在现有资本市场土壤无法改变的情况下，通过制度和机制创新，让资本市场各项功能在科创板上更充分更平衡地发挥出来。

不过，改革落地见效需要过程，纵观国际成熟市场，也是经历了一个大浪淘沙的过程。

当下，最为重要的是，市场参与各方要以理性和耐心看待科创板，不能把科创板当做“炒一把就走的捞金池”，只有共同推动科创板平稳起步才能共赢。

只要改革不停步，科创板就一定会成为真正的“希望之板”。