白宫跟美联储已经吵了大半年了。特朗普最近更是“吃饭 睡觉 骂鲍威尔”。鲍威尔这边呢，反正不管你怎么说，就是不降息。在美国现在的政治生态下，特朗普都搞不定的硬茬，真是不多了。

大家好，小应上线！今天我们就来说说，美联储主席鲍威尔究竟是怎么得罪了特朗普？白宫和美联储的这场对决，到底谁会赢？

美联储，美国联邦储备银行，也可以理解为美国的央行。简单来说，核心功能就三件事：制定货币政策、监管金融机构、维护金融稳定。

比如，经济过热、通货膨胀的时候，美联储就会加息，让钱变得更贵，从而抑制消费和投资；当经济不景气的时候，美联储就会降息，让钱变得更便宜，有利于外资流入，也让企业借钱成本下降，股市大概率上涨，经济数据也比较好看。所以，基本上每届美国政府都呼唤降息，特朗普更是，追着鲍威尔要降息，但老鲍愣是顶住压力，连续五次维持利率不变。

那么问题来了，美联储为啥咬死不降？

也不难理解，两人立场不同嘛。总统谋求选票利益，要看短期经济效果。特别是特朗普，他是真没钱了呀！好不容易再进白宫，准备施展拳脚大干一番，要把“美国史上最伟大总统”的名头坐实，结果36万亿美元债务压顶，每年光利息就要9000多亿美元。他不管不顾推动的《大而美法案》，可能会在未来十年给美国增加3.4万亿美元的债务，他太需要降息这样的工具来缓解借债压力、刺激经济。

鲍威尔这边呢，只看数据，美国6月物价指数上涨2.7%，高于美联储2%的长期目标，失业率也还稳得住，再加上特朗普到处乱打关税战，成本上涨传导到美国商品的苗头已经出来了，所以美联储想继续观察观察，听起来也挺合理的。

再加上，美联储对内是保证就业和物价稳定，对外是维护全球市场对美元的信心。如果总统说啥就干啥，没有独立性，那美元信心也就没了。所以从这个意义上说，扮演硬刚的角色，也是他工作内容的一部分。

那下一个问题是，这么硬刚总统，鲍威尔不怕被解雇吗？

美联储主席由美国总统提名，但美联储并不直接对总统负责，享有很高独立性。而且说起来挺黑色幽默的。鲍威尔当年正是被特朗普亲自扶上主席位子的。1953年出生的鲍威尔早年做过律师，后来投身华尔街，再后来，在老布什政府担任财政部副部长。2012年，在奥巴马任期内加入美联储担任理事。2018年，特朗普提名他为美联储主席。四年后，拜登又提名他连任。算起来，鲍威尔的任期要到2026年5月结束。

因为享有高度独立性，一般来说，特朗普并无权直接解雇鲍威尔。但《联邦储备法》也留了这么一条，总统可以在“有正当理由”的情况下罢免美联储理事会任何成员。

所以咱们就看到，特朗普这边开始到处找茬。最近就开始攻击美联储总部的翻新项目。说这个项目巨额超支，鲍威尔浪费纳税人的钱。特朗普还到特地到访美联储总部，在媒体镜头前，直接对着鲍威尔贴脸开大。

这很难不让人联想，这是特朗普在给炒掉鲍威尔找理由。退一万步说，就算特朗普找到所谓“正当理由”，把鲍威尔给开了，按照法律，鲍威尔是可以打官司请法院颁禁令的，这法律攻防一来一去，差不多也就到他正常卸任的时间了。

第三个问题来了，假设鲍威尔真下台了，美联储就会如特朗普所愿降息吗？

这里要科普一下，加息降息本来就不是鲍威尔一个人的决定。美联储货币政策背后的决策机构是一个12人的小团队，叫FOMC，就是联邦公开市场委员会。美联储的每一个货币政策，都是这12个人投票投出来的，每张票的权重也是一样的，并不是主席说了算。

12人中，5个是地方储备银行的行长，7个由政府指派，任期长达14年。鲍威尔作为主席的任期是明年5月到期，但他的理事任期要到2028年1月才结束，也就是他卸任主席后，还是可以继续投票。

但反过来说，这个问题还是值得探讨的，因为我们好像已经看到了美联储内部的分化。最近一次的美联储会议，虽然依然维持利率不变。但这次会上9票赞成、2票反对，1人缺席未投票。你可别小看这个票比，这可是自1993年以来，美联储理事第一次有两名成员投反对票。

投下反对的两人，克里斯托弗·沃勒和米歇尔·鲍曼，都是特朗普在上个任期任命的。就在这周，另一位理事库格勒宣布提前辞职，这可把特朗普乐坏了，他又有机会塞一个自己人到美联储了。外界猜测，这个换进去的补替人选，很有可能就是特朗普要提拔的下一任美联储主席。

看到这里，我们发现故事的走向和我们以往讨论特朗普政策圈层有很大的类似点：美国长久以来建立起的一些规则、建制，在特朗普这里总会被挑战、被打破，这样的对立甚至有渗透到了美联储的苗头。

美联储的核心是用自身独立性维护全球市场对美元的信任，这是花费一个多世纪建立起来的。说到底，美元霸权是美国维持全球霸权的基石，公开攻击美联储，质疑它的独立性，真的动摇了全球对美元政策稳定性的信心，背后的华尔街可就真坐不住了。

所以，特朗普身边懂行的财长贝森特，就一再劝特朗普，别去动鲍威尔，还每周都找鲍威尔一起吃早饭，有点跟特朗普一个唱红脸一个唱白脸的意思。

特朗普在白宫的这些年，注定是美元要渡的劫，但我觉得，美国人也不能都赖他，他只是把美国制度的腐朽、对盟友的不信任、全球体系的裂缝暴露得更彻底，美元霸权不会一夜崩塌，但它的地位正在被一点点撼动，而特朗普，可能只是那个不小心按下快进键的人。