由于库存和消费者支出的大幅增加，美国经济在2021年底实现了将近40年以来最强劲的增长。美国商务部1月27日周四报告称，美国国内生产总值 (GDP)第四季度年化增长率为 6.9%，高于经济学家预测的5.5%的增速。

尽管疫情、供应链以及通货膨胀等不安因素拖累了经济增长，但美国政府为新冠救济投资的数万亿美元最终撬动了经济。2020年美国 GDP收缩至3.4%创下74年来的最大跌幅后，在 2021 年反弹至5.7%，成为1984年以来的最高水平。企业急速囤积的库存、活跃的消费活动和大幅增长的私人投资是带动GDP增长的主要原因。消费本季度增长了 3.3%，占总体GDP的三分之二以上。衡量企业支出和库存增加的国内私人投资总额飙升了 32%。而在汽车经销商的主要强劲增长带动下，企业库存增加了4.9%。

由于未能通过基础设施法案、抑制通胀以及处理好奥米克戎，美国总统拜登的支持率最近断崖式下跌。所以当这个好消息一出，拜登政府立即回应“邀功“：“我们终于达成在 21 世纪建设好美国经济，接下来我会敦促国会通过立法来保持这一势头，使美国更具竞争力，加强我们的供应链，鼓励我们的制造和创新，将大量的资金投入到我们的家庭和清洁能源之中，还有降低我们的食物成本。”

而使得第四季度GDP的最后高于预期地成长主要是因为，企业正好及时地补货以满足市场对商品的强劲需求。所以，专家们都认为这个好看的数据不是美国经济走好的开端，而是已经达到了顶峰，因为未来如果没有系统性地安排库存与供应，那么经济会显著放缓。或者与供应不足相反，现在的快速补货加上高通胀率会导致另一个供过于求的极端。

“最引人注目的是支撑经济增长很大一部分是来自于远好于预期的库存。但问题在于，当企业购入对增长有很大贡献的库存时，现在我们却又步入需求、消费放缓的2022年第一季度，这使得我们很有可能出现另一种“反弹”。由于疫情方方面面的影响，经济增长低于预期，而企业又已经囤积了大量的货物，因此，不管你信不信，我们实际上可能会开始在部分经济体中面临供应过剩的问题。所以，这就是2022年第一季度还可能发生的波动。”嘉信理财首席投资策略师丽兹·安·桑德斯（Liz Ann Sonders）分析道。

此外，昨天美联储刚刚宣布加息和缩减购债的计划以遏制通胀，这意味着在短期内，消费者将承担更高的住房、食品等价格以及不断攀升的贷款利息。“通胀仍远高于我们2%的长期目标。”美联储主席杰罗姆·鲍威尔 (Jerome Powell) 表示：“今天，委员会制定了一套原则，为我们未来的决策奠定了基础。这些原则明确了联邦基金利率是我们调整货币政策的主要手段，并且我们将在加息开始后逐步开展缩减购债计划。”

（编辑：金礼玮）