3月21日凌晨2点，美联储发布3月议息决议，将联邦基金利率的目标区间维持在5.25%至5.5%不变，依然保持在22年来最高点，符合市场预期。

而在3月19日，日本央行召开货币政策会议，决定结束负利率政策。

此前日本超宽松的货币政策和负利率，吸引了不少外资从日本借入日元，去购买美股、美债等非日资产，让日元成为国际套利交易的关键标的。如今随着货币政策由松转紧，日元资金的借贷成本上升，有评论就提醒，所有利用“日元利差交易”买进的资产，都要提防资金抽离导致的市场波动。

另一方面，美联储预计今年会有三次左右降息，这意味着美元对日元汇率的关键驱动因素，也就是“美日利差”将显著收窄，将推动短期内日元较大的升值压力、美元指数承压。日元在海外的4.4万亿美元资金如果加速回流本国，也可能引发全球资本市场动荡。

上海交通大学上海高级金融学院教授、美联储前高级经济学家胡捷表示，日本央行利率的调升，其实幅度非常小。随着日元利率的提升以及未来美元利率的降低，日元的汇率会得到一个向上支撑的动力。而日元在海外资产回流方面，鉴于日央行仍持谨慎态度，相信回流速度或将相当缓慢。

胡捷同时指出，中国作为全球资本市场的一个组成部分，虽然会受日美政策分化的影响，但影响相对较小。