港股刚上市不久 上海这家AI龙头为何又要上A股？

登陆港股还不到半年，来自上海的AI大模型龙头企业MiniMax，也就是稀宇科技，又要冲刺A股上市了。目前企业已与中信证券签署辅导协议，正式启动IPO进程，目标是科创板。

证监会官网显示，MiniMax已向上海证监局提交上市辅导备案报告，开启上市进程，将冲刺A股大模型第一股。

来自上海的MiniMax，成立还不到五年，已经成为大模型赛道上备受瞩目的“独角兽”企业。今年1月公司完成港股上市，此后股价一度登顶港股第一高价股。目前市值超过2600亿港元，股价为每股840港元，相比发行价涨了4倍。

最新业务数据显示，目前MiniMax全球用户规模约3亿，过去两个月，公司年化经常性收入实现超过100%的增长，最近的业绩显示，公司最新年化收入已达3亿美元。

对于MiniMax的最新动作，业内认为并非简单的重复融资，而是有着多重考量：一个直接的政策因素是，2025年6月科创板改革后，首次将人工智能行业纳入第五套上市标准的适用范围，这意味着，像MiniMax这样研发投入极高、尚未盈利但增长迅猛的硬科技企业，拥有了登陆A股的通道，必须抓紧时间窗口。

此外，AI大模型行业正处于激烈竞争阶段，加上港股上市后，MiniMax业务进入加速期，因此公司产生了持续融资的迫切需求。

值得注意的是，此前，中国头部AI公司的估值长期由境外的美元资本主导，MiniMax目前超过70%的收入来自海外市场，通过A股上市，MiniMax能让中国AI资产的定价权回归本土，对冲单一海外市场的估值风险，还能极大提升品牌在国内政企客户中的影响力。不久前，公司创始人闫俊杰在国新办举行的一场高规格民营企业家见面会上，就表达了对国内市场期待。

闫俊杰表示，人工智能已经多次出现在五年规划当中，而这次五年规划对“人工智能+”有了非常全面的阐述和布局。作为一家人工智能企业，他感到非常振奋。闫俊杰指出，从半导体产业、芯片制造，到软件、云平台，再到人工智能，这构成了一次非常大的产业升级机会。他进一步强调，当人工智能人才与产业专业人才实现深度结合与深度合作之后，能够带来更多的可能性。

进入2026年，国内大模型头部企业在资本市场动作不断加速，除了MiniMax，同样在港股上市的大模型企业智谱，也已经开启A股IPO进程，此外，月之暗面、阶跃星辰、零一万物也曾传出计划赴港IPO的消息。